Alüminyum, küresel ekonomik değişimlere ve bölgesel çıkarma ve rafinasyon zorluklarına rağmen güçlü performansını sürdürüyor.

25 Temmuz'da Londra Metal Borsası'nda alüminyum fiyatları dört ayın en yüksek seviyesine çıkarak haftayı 2.656,5 dolar ve ton başına 2.657 dolardan kapattı; bu da 10,5 dolar veya %0,39'luk bir artışa denk geliyor. Raporlara göre, bu artışın temel nedeni Çin talebine ilişkin yenilenen iyimserlik ve küresel arz kısıtlamalarının artan baskısı.

Aynı gün, üç aylık alış/satış fiyatları ton başına 7,5 dolar veya %0,28 artarak sırasıyla 2.655,5 dolar ve 2.656 dolara ulaştı. Sonraki hafta, spot alüminyum fiyatları metrik ton başına 2.635,85 dolara geriledi ve bu, son zirveden hafif bir gerileme anlamına geliyor. Bununla birlikte, arz kısıtlamaları ve büyük ekonomilerdeki altyapı projelerinden gelen yenilenen talep nedeniyle fiyatlar nispeten yüksek kalmaya devam ediyor.

Fiyat Hareketlerinin Temel Sürücüleri

Piyasa gözlemcilerine göre, alüminyum fiyatlarındaki mevcut yükseliş, başta Çin'in üretim sınırlaması politikaları olmak üzere çeşitli faktörlere bağlanıyor. Çin, dünyanın en büyük alüminyum üreticisi olmasına rağmen, karbon emisyonlarını azaltmayı amaçlayan yıllık 45 milyon tonluk tavanına yaklaşıyor. Bu durum, yılın ikinci yarısında üretimin azalacağı beklentisine yol açtı.

Elektrikli araçlar ve yenilenebilir enerji gibi hızla büyüyen sektörlerden gelen artan talep de önemli bir istikrar unsuru. Bu arada, Avrupa Birliği savunma sanayine yaptığı yatırımları artırarak alüminyum gibi endüstriyel metallere olan talebi artırıyor. Önemli bir alüminyum ihracatçısı olan Rusya'ya uygulanan yaptırımların devam etmesi, Avrupa pazarlarına arzı daha da kısıtladı.

Diğer katkıda bulunan faktörler şunlardır:

- Alüminyum eritme işleminin yüksek oranda elektrik gerektirmesi nedeniyle enerji maliyetlerinin artması.

- Küresel alüminyum akışını yeniden şekillendiren artan tarifeler de dahil olmak üzere ticaret aksaklıkları.

- Tedarik zincirindeki oynaklık ve altyapı projelerinden kaynaklanan talep artışı.

Tarife Politikalarının Üreticiler Üzerindeki Etkisi

Kuzey Amerika'da, özellikle 232. Madde kapsamındaki gümrük vergileri politikaları, ABD alüminyum sektörünün dinamiklerini yeniden şekillendirmeye devam ediyor. Raporlar, yurt içi üretimin güçlü kalmasına rağmen, arzın özellikle Kanada ve Orta Doğu ülkelerinden gelen ithalatla giderek daha fazla desteklendiğini gösteriyor.

ABD'nin Haziran ayında 232. Madde tarifelerini %50'ye çıkararak büyük maliyet değişikliklerine yol açması ve üreticileri tedarik stratejilerini yeniden yapılandırmaya zorlaması, sektörü sarstı. Analistler, üreticilerin baskıya rağmen hızla uyum sağlamayı başardığını belirtiyor.

Örneğin, yüksek gümrük vergilerinden etkilenen üreticilerden biri olan Alcoa, Kanada ihracatını Avrupa ve Asya'ya yönlendirirken, temel faaliyet alanı dışındaki varlıklarını elden çıkardı. Bu arada, Kanada'nın ABD'ye yaptığı ihracata büyük ölçüde bağımlı olan Rio Tinto, yılın ilk yarısında 321 milyon dolar gümrük vergisi maliyetiyle karşı karşıya kaldı. ABD'ye yaklaşık 723.000 ton alüminyum ihraç edildi ve bu da maliyet yüklerini önemli ölçüde artırdı.

Alüminyum Piyasası Görünümü

Sektör liderleri, uzun süreli ticaret gerginliklerinin küresel alüminyum tüketimini azaltabileceği ve sektör büyümesini frenleyebileceği konusunda uyarıyor. Bazı şirketler kısa vadeli bölgesel arz sıkıntılarından faydalanırken, çoğu tarifelerin devam etmesi halinde daha derin yapısal değişimlere hazırlanıyor. Diğerleri ise muafiyetler için aktif olarak lobi faaliyetleri yürütüyor.

Yine de, yakın vadede piyasayı destekleyen olumlu göstergeler mevcut. Pekin, 1,2 trilyon Yen değerinde bir hidroelektrik baraj projesi duyurdu ve bu da hükümetin altyapı yatırımlarıyla ekonomiyi canlandırma niyetini gösteriyor. Projenin inşaat, enerji ve ulaşım sektörlerinde alüminyum talebini artırması bekleniyor.

Ancak Çin'de, özellikle Yunnan ve İç Moğolistan gibi eyaletlerde uygulanan sıkı enerji tüketim politikaları, üretimi azaltarak küresel arzı daha da daraltmış ve fiyat oynaklığını artırmıştır.

Bu çalkantıların ortasında, Hindistan yeni bir büyüme pazarı olarak ortaya çıkıyor. Bol boksit rezervleri ve büyüyen bir alt sektörle, Hindistan'ın alüminyum sektörü ivme kazanmaya devam ediyor. Analistler, altyapı geliştirme ve ulaştırma sektöründeki artan faaliyetlerin etkisiyle önümüzdeki yıllarda iç talepte keskin artışlar öngörüyor.

ABD hisse senedi endeksleri, Perşembe günkü işlem seansında, önemli ekonomik verilerin açıklanması ve Microsoft'un kazançlarının yönlendirdiği teknoloji sektöründeki yükselişin ardından yükseldi.

Hükümet verileri, Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Temel Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksinin Haziran ayında yıllık bazda %2,8 seviyesinde sabit kaldığını gösterdi.

Bir diğer raporda ise ABD İstihdam Maliyeti Endeksi'nin ikinci çeyrekte yüzde 0,9 arttığı, yüzde 0,8'lik artış beklentisinin aşıldığı ortaya çıktı.

Bu arada, ABD'de ilk işsizlik başvuruları 26 Temmuz'da sona eren haftada sadece 1.000 artarak 218.000'e çıktı. Bu rakam, bir önceki haftanın revize edilmemiş 217.000 rakamından daha yüksek. Analistler, başvuruların 222.000'e yükselmesini bekliyordu.

Microsoft ve Meta Platforms'un 2025'in ikinci çeyreğinde güçlü gelir ve kazanç bildirmesinin ardından Nasdaq ve S&P 500 yeni rekor seviyelere ulaştı.

16:24 GMT itibarıyla Dow Jones Sanayi Ortalaması %0,3 (156 puan) düşüşle 44.305'e gerilerken, daha geniş kapsamlı S&P 500 %0,2 (11 puan) artışla 6.374'e ve Nasdaq Composite %0,5 (109 puan) artışla 21.239'a çıktı.

Bakır fiyatları, ABD dolarının güçlenmesi ve piyasaların Başkan Donald Trump'ın endüstriyel metale yönelik son gümrük vergilerine verdiği tepkinin etkisiyle Perşembe günkü işlem seansında sert düşüş yaşadı.

Beyaz Saray, Çarşamba günü yaptığı resmi açıklamada, Başkan Trump'ın ulusal güvenlik endişelerini gerekçe göstererek bazı bakır ithalatlarına %50 gümrük vergisi uygulanmasını öngören bir bildiriyi imzaladığını duyurdu.

Beyaz Saray tarafından yayımlanan bir bilgi notuna göre, söz konusu önlem 1 Ağustos'tan itibaren geçerli olmak üzere yüksek bakır içeriğine sahip yarı mamul bakır ürünleri ve türevlerini kapsıyor.

Açıklamada, yeni tarifelerin bakır hurdası ve bakır üretiminde kullanılan cevher, konsantre, mat (kısmen eritilmiş ürünler), katot ve anot gibi birincil girdi malzemelerine uygulanmayacağı belirtildi.

Bu adım, Başkan Trump'ın talimatıyla Şubat ayında başlatılan 232. Madde soruşturmasının ardından geldi.

Gümrük vergilerinin yanı sıra, başkanlık kararnamesinde, ABD'li üreticilerin ülke içinde ürettikleri yüksek kaliteli bakır hurdasının yüzde 25'ini iç pazara satmalarını gerektiren, yerli bakır endüstrisini destekleyici önlemlerin alınması öngörülüyor.

Bu arada ABD Dolar Endeksi, TSİ 16:07'de yüzde 0,1'den az bir artışla 99,8 puana çıktı, en yüksek 100,1'e, en düşük ise 99,5'e ulaştı.

Bakır ticareti açısından, Eylül vadeli kontratları ABD ticaretinde saat 16:06 GMT itibarıyla %21,8 oranında sert bir düşüşle pound başına 4,36 dolara geriledi.

Bitcoin fiyatları, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) son para politikası toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme kararına rağmen, ABD hisse senedi vadeli işlemlerindeki kazançların desteğiyle Perşembe sabahı yükseldi.

Aynı zamanda Beyaz Saray'ın dijital varlıklarla ilgili yayınladığı yeni bir rapor, uzun zamandır sözü verilen "stratejik Bitcoin rezervi" hakkında çok az ayrıntı sunması nedeniyle yeni soruları gündeme getirdi.

Dünyanın en popüler kripto para birimi, son 24 saatte %1 değer kazanarak 118.000 doların (89.026 sterlin) üzerindeki seviyelerini korudu. Yatırımcı güveni de genel piyasalarda iyileşti; Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq endekslerinin vadeli işlemleri, piyasa öncesi işlemlerde sırasıyla %0,29, %0,9 ve %1,31 arttı.

Alternatif kripto para birimleri (altcoin'ler) açısından ise Fed'in kararının ardından performans karışık seyretti. Ethereum (ETH-USD) %1,1 artarken, Solana %0,4 düştü.

Fed faiz oranlarını sabit tutuyor ve tarife etkisini izliyor

ABD Merkez Bankası (FOMC), Çarşamba günü yaptığı Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında ana faiz oranını %4,25-%4,5 aralığında tutma kararı aldı. Fed Başkanı Jerome Powell, temkinli bir tavır takınarak, gelecekteki kararların, özellikle Başkan Donald Trump'ın yeni uygulamaya koyduğu tarifelerin ekonomide etkilerinin görülmeye başlamasıyla birlikte, gelecek ekonomik verilere bağlı olacağını belirtti.

Eylül ayında faiz indirimi olasılığı artık daha düşük

Powell'ın açıklamalarının ardından, Eylül toplantısında faiz indirimi beklentileri keskin bir düşüş yaşadı. Piyasa verilerine göre, faiz indirimi olasılığı duyuru öncesindeki %63 seviyesinden %40'a geriledi.

Powell, tarife artışlarının belirli malların tüketici fiyatlarını etkilemeye başladığını belirterek, Eylül ayında herhangi bir adım atmaya niyetli olmadığını söyledi. Fed'in önümüzdeki iki ay boyunca gelişmeleri takip edeceğini belirtti.

Tarihsel olarak, faiz indirimleri kripto para piyasaları için olumlu bir faktör olmuştur, çünkü geleneksel tasarrufların cazibesini azaltır ve yatırımcıları Bitcoin ve altcoinler gibi daha riskli varlıklara yönlendirir.

Fed politikasına eleştiri: "Hayalet bir enflasyonun peşindeler"

Ancak, piyasa katılımcılarının tamamı Fed'in tutumundan ikna olmadı. Navellier & Associates Yönetim Kurulu Başkanı Louis Navellier, yatırımcılara gönderdiği bir notta merkez bankasının yaklaşımını eleştirdi: "Fed, ekonominin zayıf olduğunu, ancak henüz faiz indirimini gerektirecek kadar zayıf olmadığını söylüyor." Navellier ayrıca şunları ekledi: "İşgücü piyasasının çok güçlü olduğunu iddia ediyorlar, ancak bu gücün büyük kısmı mevsimsel ayarlamalardan kaynaklanıyor."

Navellier, Çin'deki ekonomik yavaşlama, küresel zayıflık ve tarife beklentisiyle stok artışı gibi devam eden deflasyonist baskılara işaret ederek, "Fed var olmayan hayalet bir enflasyonun peşinde" dedi.

Navellier, Powell'ın gümrük vergilerinden kaynaklanan enflasyonun "tekrarlanmayacak bir kerelik bir olay" olabileceği yönündeki açıklamasını övdü ve ekledi: "Bunu söylediği için memnunum."

Navellier, Eylül ayından itibaren agresif faiz indirimleri çağrısında bulundu: "Açıkçası, Fed'in faiz oranlarını altı kez düşürmesi gerekiyor. Eylül ayında başlamalı, Aralık ayında tekrar düşürmeli ve bunu gelecek yıl dört indirim daha izlemeli. Faiz oranı %3'e ulaşmalı."

Beyaz Saray'ın dijital varlıklar hakkındaki raporu: Stratejik Bitcoin rezervi hala belirsiz

Dikkat çekici bir gelişme olarak, Trump yönetimi Çarşamba günü dijital varlık politikaları hakkında bugüne kadarki en kapsamlı raporunu yayınladı. Beyaz Saray Dijital Varlıklar Çalışma Grubu tarafından yayınlanan ve 163 sayfadan oluşan rapor, bankacılık altyapısı, kara para aklamayla mücadele standartları ve sınır ötesi işlemler de dahil olmak üzere hükümetin bu alandaki gelişen düzenleyici çerçevesini özetledi.

Ancak sektördeki yüksek beklentiye rağmen, raporda "stratejik Bitcoin rezervi"nden yalnızca bir kez bahsedildi; projenin niteliği veya hedefleri hakkında herhangi bir önemli ayrıntıya yer verilmedi.

Ancak üst düzey yönetim yetkilileri, söz konusu rezervin altyapısının geliştirilme aşamasında olduğunu belirterek, daha fazla ayrıntının yakında açıklanacağını söyledi.